ABD Başkanı Donald Trump ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping, Washington ve Pekin'in İran, Tayvan ve kritik tedarik zincirleri üzerindeki kontrolle ilgili sorunlar etrafında manevra yaparken kırılgan ekonomik ateşkesi istikrara kavuşturmaya çalıştığı bir dönemde, yakından takip edilen bir zirveyi Pekin'de açmaya hazırlanıyor.

En son 2017'de Çin'i ziyaret eden Trump'ın 13 Mayıs'ta gelmesi ve 14 ve 15 Mayıs'ta Xi ile bir dizi görüşme ve halka açık etkinlik gerçekleştirmesi planlanıyor. Bu ziyaret, gümrük vergileri, kritik minerallere yönelik ihracat kısıtlamaları ve daha geniş jeopolitik anlaşmazlıklar nedeniyle gerilen ilişkilere bir nebze istikrar kazandırma çabasıyla, iki lider arasında altı aydan fazla bir süredir gerçekleşen ilk doğrudan görüşme olma özelliğini taşıyor.

ABD'li üst düzey yetkililerin 10 Mayıs'ta gazetecilere verdiği bilgilere göre, zirvede ABD'nin soya fasulyesi ihracatından Çin'in Rusya ile ilişkisine kadar geniş bir yelpazede ekonomik ve jeopolitik konuların ele alınması beklenirken, İran savaşı da gündemde yer alacak.

Bir yetkili, "Başkan Trump, Başkan Xi Jinping ile İran konusunda birkaç kez görüştü" dedi ve Trump'ın, karşılıklı yarar sağlayan ilişkilerinin bir parçası olarak indirimli İran petrolüne bağımlı olan Pekin'e "baskı uygulamayı" beklediğini, böylece üçüncü ayına giren savaşı sona erdirecek bir anlaşmaya varılmasına yardımcı olmayı amaçladığını sözlerine ekledi.

İran savaşı ve Hürmüz Boğazı'nın kapanması gibi gelişmeler zirveye gölge düşürecek olsa da, ABD'li yetkililer ve analistler, Trump ve Xi'nin Halkın Büyük Salonu'nda bir araya geldiklerinde ticaret gerilimlerinin odak noktası olmaya devam edeceğine inanıyor.

Fransız yatırım bankası Natixis'in Asya-Pasifik baş ekonomisti Alicia Garcia Herrero, "Başkan Xi, özellikle Amerikan silah satışlarını geciktirerek veya sınırlayarak Tayvan'a verilen ABD desteğini azaltmak istiyor" dedi. Herrero ayrıca, Pekin'in ileri teknolojiye yönelik ABD ihracat kısıtlamalarından muafiyet ve küresel tedarik zincirlerindeki rolünün korunmasını da aradığını sözlerine ekledi.

Ticaret ateşkesi arayışı

İki tarafın ayrıca soya fasulyesi gibi tarım ürünleri ve Boeing uçaklarının alımını içeren bir dizi anlaşma imzalaması ve ikili ticaret ve yatırımı kolaylaştırmak için yeni çerçeveler oluşturulması konusunda görüşmeler yapması bekleniyor.

Trump yönetimi, Trump'ın ikinci döneminin başlangıcını takip eden 2024 yılının başlarında Çin'e yüksek gümrük vergileri uyguladı, ancak ABD Yüksek Mahkemesi'nin son aylarda bazı gümruk vergilerini sınırlaması ve diğerlerini yasa dışı ilan etmesinin ardından ticaret gerilimleri azaldı. Trump ve Xi ayrıca Ekim 2025'te Güney Kore'de, ABD'ye nadir toprak mineralleri sevkiyatı da dahil olmak üzere bazı ihracat kısıtlamalarını hafifleterek gerilimleri azaltan bir anlaşmaya vardılar.

Analistler, Pekin'in müzakere pozisyonunu güçlendirmek için kritik mineraller ve nadir toprak elementleri (akıllı telefonlardan savaş uçaklarına kadar her şey için gerekli olan 17 elementten oluşan bir grup) üzerindeki hakimiyetini kullanmaya çalışacağına inanıyor.

Washington'daki Amerikan İlerleme Merkezi'nde Çin politikası uzmanı olan Michael Clarke, Amerika Birleşik Devletleri'nin "Çin'in, neredeyse her şey için gerekli olan nadir toprak elementleri ve kritik minerallerin madenciliği ve işlenmesinde hakimiyet kurduğu için istediği zaman kullanabileceği araçlara sahip olduğunun farkına vardığını" söyledi.

Çin, küresel nadir toprak elementleri madenciliğinin %70'inden fazlasını, işleme ve ayırma işlemlerinin %90'ını ve ilgili mıknatıs üretiminin %93'ünü gerçekleştiriyor.

Ekim 2025'te Çin, nadir toprak elementleri ve çift kullanımlı bileşenlerin herhangi bir ülkeye ihracatını engellemesine olanak tanıyan bir yasal çerçeve açıkladı ve böylece aylar önce savunma sanayileri için önemli olan yedi stratejik nadir metal üzerinde zaten uyguladığı kısıtlamaları güçlendirdi.

Bunun karşılığında, Güney Kore'deki Trump-Xi görüşmesinde, ABD'nin bazı gümrük vergilerini hafifletmesi ve Çin'in Amerikan soya fasulyesi ithalatına yeniden başlaması karşılığında bu kısıtlamaların bazıları askıya alındı.

Harvard Üniversitesi'nde ABD-Asya ilişkileri profesörü olan Rana Mitter, "Her iki taraf da diğerine ciddi zarar verebilecek araçlara sahip olduklarının farkında" dedi ve mevcut ticaret ateşkesinin devam etmesinin ve en az Ekim ayına kadar, Washington uzatmayı seçerse muhtemelen daha da uzun süre yürürlükte kalmasının nedenlerinden birinin de bu olduğunu ekledi.

İran savaşı zirveye gölge düşürdü.

Ticaret görüşmeleri ve resmi törenler manşetlerde yer alacak olsa da, İran savaşı zirveye büyük bir ağırlık katacak.

Trump'ın Pekin'e gelişinden sadece bir hafta önce Çin, İran Dışişleri Bakanı'nı ağırlayarak Tahran ile olan yakın bağlarını vurguladı.

ABD Hazine Bakanlığı da yakın zamanda, İran ham petrolünü işlemeleri nedeniyle ülkenin en büyüklerinden biri de dahil olmak üzere beş özel Çin rafinerisine yaptırım uyguladı. Pekin, alışılmadık derecede açık bir şekilde şirketlere ABD yaptırımlarını görmezden gelmeleri çağrısında bulunarak karşılık verdi; ancak finansal düzenleyiciler sessizce büyük devlet bankalarına kara listeye alınmış rafinerilere yeni kredi vermeyi durdurmalarını tavsiye etti.

ABD Dışişleri Bakanlığı ayrıca 8 Mayıs'ta dört Çinli kuruluşa yaptırım uygulayarak, onları "İran'ın Orta Doğu'daki ABD güçlerine karşı düzenlediği askeri saldırılara yardımcı olan uydu görüntüleri sağlamakla" suçladı; Çin Dışişleri Bakanlığı bu suçlamaları şiddetle reddetti.

Çin ve Amerika Birleşik Devletleri, savaştan önce küresel petrol ve doğalgaz akışının beşte birini karşılayan Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasında stratejik ve ekonomik çıkarlarını paylaşıyor. Ancak analistler, asıl sorunun Pekin'in Tahran'a baskı yapmaya istekli olup olmadığı ve karşılığında Washington'dan ne talep edeceği olduğunu söylüyor.

Clarke, "Çin, çok önemli bir değer elde etmedikçe Trump'ın Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmasına yardım etmeyecek" dedi ve bu tür tavizlerin, yapay zeka çipleri, yarı iletken üretim ekipmanları ve jet motorları gibi ileri teknoloji ihracatına yönelik ABD kısıtlamalarının hafifletilmesini içerebileceğini öne sürdü.

Peki ya Tayvan?

Pekin'in taviz arayacağı önemli konulardan birinin de Tayvan olması bekleniyor.

Çin, Tayvan'ı kendi topraklarının bir parçası olarak görüyor ve gerekirse güç kullanarak nihayetinde onu kendi kontrolü altına almayı taahhüt ediyor. Pekin, özerk ada ülkesine yapılan ABD silah satışlarından derin endişe duyuyor ve Trump yönetimini Tayvan'ın bağımsızlığına resmen karşı çıkmaya zorlayabilir.

Washington, Aralık ayında Tayvan için rekor bir rakam olan 11,1 milyar dolarlık silah paketini onayladı ve Kongre'ye bildirimde bulunmanın zirveyi aksatmamak için geciktirildiği yönünde haberler olsa da, 14 milyar doları aşabilecek başka bir paket hazırladığı bildiriliyor.

Trump, 11 Mayıs'ta gazetecilere verdiği demeçte, Tayvan'a silah satışının Xi ile görüşülecek konular arasında yer alacağını söyledi.

Son yıllarda Pekin, abluka simülasyon tatbikatları, siber saldırılar ve giderek daha agresif hale gelen bilgi savaşı operasyonları yoluyla Tayvan'a karşı "gri bölge" baskı kampanyasını yoğunlaştırdı.

Mitter, "Çin, zirve sırasında ABD'nin Tayvan'a verdiği desteği temel bir mesele olarak gördüğünü açıkça belirtmek istiyor" dedi ve Washington'ın Tayvan konusundaki tutumunu değiştirmenin, İran'ı çevreleyen görüşmelerden daha önemli ve açık bir hedef olabileceğini sözlerine ekledi.

Nükleer silahlar, yapay zeka ve Rusya

Zirve gündeminde yapay zeka, nükleer silahlar ve Çin'in Ukrayna'daki savaş sırasında Rusya'ya verdiği destek de yer alıyor.

Ancak bu konuların toplantılarda ne kadar derinlemesine ele alınacağı henüz belirsizliğini koruyor.

Pekin, geniş kapsamlı nükleer silah görüşmelerine katılma konusunda isteksizlik gösterdi ve bu konuda esaslı tartışmalardan kaçınmaya çalışabilir. Trump yönetimi de Çin'in Rusya'ya sağladığı mali desteğe ilişkin endişeleri dile getirmeyi ve gelişmiş yapay zeka modelleriyle ilgili çatışmaları önlemek için bir "iletişim kanalı" kurmayı planladığını belirtti.

Garcia Herrero şunları söyledi: "Zirve, piyasaları geçici olarak istikrara kavuşturacak kısa vadeli bir ateşkes sağlayabilir, ancak iki güç arasındaki teknoloji, tedarik zincirleri ve güvenlik alanlarındaki derin yapısal rekabeti çözmesi olası değil."

ABD S&P 500 endeksi, Çarşamba günü beklenenden daha güçlü üretici fiyat verilerinin, yatırımcıların Federal Reserve'ün yıl boyunca kısıtlayıcı para politikasını sürdüreceği beklentilerini güçlendirmesinin ardından rekor seviyelerinden daha da uzaklaştı.

Veriler, ABD'de üretici fiyatlarının Nisan ayında beklenenden fazla arttığını ve İran'la savaşın yol açtığı olumsuzluklar nedeniyle enflasyonun hızlandığının son işareti olarak 2022 başından bu yana en büyük artışı kaydettiğini gösterdi.

Bu rapor, ABD'de tüketici enflasyonunun Nisan ayında son üç yılın en büyük artışını kaydetmesinden sadece bir gün sonra geldi ve bu durum hem S&P 500 hem de Nasdaq endekslerini rekor seviyelerinden uzaklaştırdı.

Spartan Capital Securities'in baş piyasa ekonomisti Peter Cardillo, "Bu rakamlar büyük bir enflasyon sorununa işaret ediyor ve Kevin Warsh'ın yakın zamanda, hatta muhtemelen yılın geri kalanında da faiz indirimine gitmeyeceği anlamına geliyor" dedi.

CME Group'un FedWatch aracına göre, yatırımcılar artık Federal Reserve'ün yıl boyunca faiz oranlarını değiştirmeden tutmasını beklerken, Aralık ayına kadar faiz artırımı olasılığı bir hafta öncesine göre yaklaşık %15'ten %34,3'e yükseldi.

ABD Senatosu'nun Salı günü Kevin Warsh'ın Federal Rezerv Kurulu üyeliğine atanmasını onaylamasının ardından piyasalar, Warsh yönetiminde daha şahin bir yaklaşıma hazırlanıyor. Jerome Powell'ın görev süresinin Cuma günü sona ermesiyle birlikte, Warsh resmi olarak Çarşamba günü Fed başkanlığı görevini üstlenebilir.

Bu arada, ABD Başkanı Donald Trump, iki günlük zirve sırasında Çin Devlet Başkanı Xi Jinping'i Amerikan şirketlerine "piyasaları açmaya" çağırma sözü verdikten sonra, Nvidia CEO'su Jensen Huang ve milyarder Elon Musk'ın da bulunduğu bir heyetle birlikte Pekin'e geldi.

Trump, zirve öncesinde yaptığı açıklamada, Tahran'la olan çatışmanın çözümünde Xi'den yardım istemeyi beklemediğini söylemişti.

Petrol fiyatları, üç ardışık seanslık yükselişin ardından gün içinde sınırlı bir hareketlilik gösterdi; yatırımcılar İran'la ilgili yeni gelişmeleri bekliyordu.

Wall Street, uzun sürecek bir çatışmanın enerji fiyatlarını yüksek tutabileceğinden, enflasyon baskılarını artırabileceğinden ve Federal Rezerv'in para politikası kararlarını karmaşıklaştırabileceğinden endişe ediyor.

Doğu saatiyle 09:45 itibarıyla Dow Jones Sanayi Endeksi 249,05 puan veya %0,50 düşüşle 49.511,51 puana geriledi. S&P 500 endeksi 13,91 puan veya %0,19 düşüşle 7.387,05 puana inerken, Nasdaq endeksi 3,40 puan veya %0,01 artışla 26.091,60 puana yükseldi.

S&P 500 endeksindeki 11 ana sektörün dokuzu negatif bölgede işlem gördü; enerji sektörü %1,6'lık düşüşle kayıplara öncülük etti.

Bu arada, önceki seansta yarı iletken hisselerini vuran satış dalgası istikrar kazandı ve Philadelphia Yarı İletken Endeksi %1,7 yükseldi.

Öne çıkan hisseler arasında, yapay zekaya odaklı bulut bilişim şirketi Nebius Group, çeyreklik gelir artışının neredeyse sekiz kat olduğunu açıklamasının ardından %10 oranında yükseldi.

Günün erken saatlerinde Morgan Stanley, ABD şirketlerinin güçlü kazançlar sunmaya devam etmesiyle hisse senetlerinin daha da yükselme potansiyeline sahip olduğunu belirterek, S&P 500 için yıl sonu hedefini 7.800 puandan 8.000 puana yükseltti.

Alım satım cephesinde, New York Borsası'nda düşüş gösteren hisse senetlerinin sayısı yükseliş gösterenlere göre 2,39'a 1 oranında, Nasdaq'ta ise 1,89'a 1 oranında daha fazlaydı.

S&P 500 endeksi 32 yeni dip seviyesine karşılık 11 yeni 52 haftalık zirve kaydederken, Nasdaq endeksi 55 yeni zirve ve 118 yeni dip seviyesi kaydetti.

Bakır fiyatları Çarşamba günü sekizinci ardışık seansında da yükselerek 29 Ocak'tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, olumlu teknik sinyaller ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yüksek fiyatlardan destek bulurken, alüminyum da yaklaşık dört haftanın en yüksek seviyesine çıktı.

Londra Metal Borsası'nda üç aylık vadeli bakırın gösterge fiyatı, Salı günü rekor seviyede kapanmasının ardından, TSİ 10:19 itibarıyla %0,9 artarak metrik ton başına 14.152,50 dolara yükseldi.

Altı temel metal sözleşmesini izleyen Londra Metal Borsası endeksi de Salı günü rekor seviyede kapandı; bakır, 29 Ocak'ta ulaşılan gün içi tüm zamanların en yüksek seviyesi olan ton başına 14.527,50 dolara yaklaşmaya devam ederken, diğer temel metallerde de güçlü bir performans görüldü.

Bakır fiyatları, gelecekteki talebin güçleneceği beklentisi ve Ortadoğu çatışmasının küresel büyümeye olan acil ekonomik etkisine ilişkin endişeleri hafifleten sağlam fabrika faaliyet verileriyle desteklendi. Piyasa ayrıca, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının ardından bazı bakır üreticileri için sülfürik asit bulunabilirliğine ilişkin endişelere de tepki veriyor.

Çin'in bakır ithalatına olan iştahının önemli bir göstergesi olan Yangshan bakır primi, %3 artarak ton başına 72 dolara yükseldi ve Nisan ortasından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, yüksek fiyatlara rağmen dünyanın en büyük metal tüketicisi olan Çin'de talebin güçlü olduğunu gösteriyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nde, COMEX borsasında en aktif Temmuz vadeli bakır sözleşmesi, yeni bir rekor seviyeye ulaştıktan sonra %1,7 artışla pound başına 6,644 dolara yükseldi.

ABD bakırı, Washington'un rafine bakır ithalatına gümrük vergisi uygulama konusunda Haziran ayı sonuna kadar karar verebileceği beklentisiyle, şu anda Londra Metal Borsası fiyatlarının yaklaşık 500 dolar üzerinde bir primle işlem görüyor.

Britannia Global Markets'ın metal bölümü başkanı Neil Welsh, bir notunda şunları söyledi: "Politika önlemlerine ilişkin beklentiler, daha fazla metalin Amerika Birleşik Devletleri'ne yönelmesine ve diğer yerlerde arzın daralmasına neden olarak küresel piyasaya ek bir destek katmanı sağlıyor."

Alüminyum piyasasında, İran'la yaşanan savaş nedeniyle Orta Doğu üreticilerini etkileyen tedarik aksaklıkları arasında, metalin 17 Nisan'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından Londra Metal Borsası'ndaki fiyatlar %2,3 artarak ton başına 3.641,50 dolara yükseldi.

Fiyatlar ayrıca, Londra Metal Borsası'nın günlük verilerinde kayıtlı ve teslim edilebilir alüminyum stoklarının, Malezya'da yaklaşık 30.000 tonluk yeni depolama izinlerinin iptal edilmesinin ardından 301.725 tona düştüğünü göstermesiyle ek destek buldu.

Diğer baz metaller arasında çinko %0,2 artışla ton başına 3.538 dolara, kurşun %0,6 artışla 2.008,50 dolara, kalay %1,6 artışla 55.560 dolara ve nikel %1,3 artışla ton başına 19.190 dolara yükseldi. Hem çinko hem de kurşun, Ocak ayının sonundan bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı.

Bitcoin, Çarşamba günü işlemlere Salı günkü açılış fiyatına göre %1,5 düşüşle 80.473,98 dolardan başladı, ancak Doğu Zaman Dilimine göre sabah 7:08'de 80.611,27 dolara yükseldi.

Ethereum da önceki günün açılışına göre %2,8 düşüşle 2.274,41 dolardan açıldı, ancak sabahki işlemlerde 2.299,60 dolara yükseldi.

Kripto paraların düşüşü, İran savaşının artan enerji maliyetleri üzerindeki etkisini vurgulayan ABD Tüketici Fiyat Endeksi verilerinin açıklanmasının ardından geldi. Kripto yatırımcıları ayrıca, ABD Başkanı Donald Trump'ın bu hafta Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile yapacağı zirveyi yakından takip ediyor; bu zirvenin ticaret anlaşmalarında iyileşmeye yol açıp açmayacağını veya Çin'i Orta Doğu'daki gerilimi azaltma çabalarını desteklemeye teşvik edip etmeyeceğini görmek istiyorlar.

Bitcoin'in performansına gelince, açılış fiyatı geçen haftaya göre %0,6 düşüş gösterdi, ancak aylık bazda %13,7 artışını korurken, geçen yılın aynı dönemine göre %21,7 düşüş yaşadı.

Bitcoin, 6 Ekim 2025'te 126.198,07 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşırken, 14 Temmuz 2010'da 0,04865 dolar ile tüm zamanların en düşük seviyesini kaydetti.

Ethereum ise açılış fiyatında geçen haftaya göre %3,7'lik bir düşüş yaşadı; ancak aylık bazda %3,7 artış gösterirken, yıllık bazda %8,9 düşüşte kaldı.

Ethereum, 24 Ağustos 2025'te 4.953,73 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşırken, tüm zamanların en düşük seviyesi ise 21 Ekim 2015'te 0,4209 dolar olarak kaydedildi.

Vergilendirme konusuna gelince, kripto para yatırımcıları dijital varlıkları satın alma fiyatından daha yüksek bir fiyata sattıklarında vergilendirilirler. Bir kripto para birimini başka bir kripto para birimine dönüştürmek (örneğin Bitcoin'i Ethereum ile değiştirmek) de ABD Gelir İdaresi kurallarına göre vergilendirilebilir bir işlem olarak kabul edilir.

Kripto para vergileri, işlem gerçekleştirildiği anda ödenmez. Bunun yerine, işlemin gerçekleştiği yılın vergi beyannamesinin bir parçası olarak bildirilir. Bu nedenle, 2025 yılında kripto para satışından elde edilen kazançlar, 2026 yılının başlarında vergi beyannamesi verilirken açıklanacaktır.

Ödenmesi gereken vergi miktarı iki ana faktöre bağlıdır: dijital varlığın satılmadan önce ne kadar süreyle elde tutulduğu ve yatırımcının toplam vergiye tabi geliri ve vergi beyannamesi verme durumu.

Bir yıldan kısa süreli elde tutma süreleri genellikle daha yüksek vergi oranlarına yol açarken, varlığın elde tutulma süresi uzadıkça vergiler azalır; bu nedenle satış zamanlaması, toplam vergi yükünde %17'den fazla fark yaratabilen önemli bir faktördür.